星期三 Feb 19 2025 09:50
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在投資市場中，如何判斷一家公司是否被低估，並把握住最佳投資機會，是投資者關心的核心問題。近期，CNBC 的知名投資分析師 Jim Cramer 表示，當前迪士尼股價（Disney, NYSE: DIS）被市場低估，這是一個難得的買入機會。儘管迪士尼最新的季度財報表現優異，但市場反應冷淡，使迪士尼股價出現回調。然而，Cramer 認為，這正是一個長期投資者應該關注的入場點。
在 2 月初公佈的迪士尼財報顯示，公司盈利與營收雙雙超出市場預期，這本應該是一個促使股價上漲的利好因素。然而，股價不升反降，主要受到以下兩點影響：
投資者普遍預期，迪士尼在強勁的業績表現之後，將會上調 2024 全年的財測，但管理層選擇了保守的態度，未對全年業績展望作出積極調整。這使市場解讀為公司對未來的不確定性仍存擔憂，導致股價受壓。
近年來，流媒體業務成為迪士尼的重要增長引擎。然而，本季度 Disney+ 訂閱人數有所下降，引發市場對該業務發展的疑慮。投資者擔心，迪士尼是否能夠在激烈的流媒體市場競爭中維持成長動能。
儘管如此，Cramer 認為，迪士尼的管理層保持謹慎是合理的，因為財務長 Hugh Johnston 也提到了當前全球經濟環境的快速變化，可能對企業帶來挑戰。因此，市場的悲觀情緒可能被過度放大，忽視了迪士尼的長期價值。
作為長期關注迪士尼的投資者，Cramer 回顧了 CNBC Investing Club 的 Charitable Trust 自 2018 年以來對迪士尼的持股歷程。他坦言，迪士尼股票曾經是「巨大贏家」，但後來轉變為「令人沮喪的持股」。然而，他始終堅持持有迪士尼，因為該公司擁有強大的娛樂資產，以及市場低估的樂園業務。
去年底，迪士尼股價曾經一度反彈，這是因為公司在歷經董事會代理戰（Proxy Battle）後，重新展現了業務增長潛力與積極的市場前景。Cramer 認為，市場應該關注迪士尼的基本面，而非短期的股價波動。
儘管市場對迪士尼的流媒體業務存在擔憂，但 Cramer 認為，公司旗下的 Disney+、樂園（Parks & Cruise）、以及體育（ESPN）業務正在展現強勁的增長動能，未來有望成為推動股價上漲的關鍵因素。
雖然 Disney+ 訂閱人數下降，但該業務依然保持盈利，部分原因來自 Hulu 業務的強勁貢獻。此外，迪士尼 CEO Bob Iger 也強調，即便 Disney+ 近期調漲了價格，訂閱者的流失率（Churn Rate）仍然低於市場預期，顯示用戶的粘性比外界想像的更強。這意味著，公司流媒體業務仍然具備盈利潛力，並不應該被過度看空。
迪士尼的樂園與郵輪業務長期以來都是公司的重要現金流來源。投資者曾經擔心，近期的颶風可能會影響業務收入，但實際上，該部門的業績表現仍然強勁，顯示出消費者對迪士尼主題樂園的需求依舊旺盛。這也進一步證明，迪士尼的實體娛樂業務仍然是一個不可忽視的競爭優勢。
迪士尼的體育業務同樣展現出色表現，並且正在準備推出新的 ESPN 直播平台，這將進一步拓展公司的體育內容服務。隨著體育串流媒體市場的增長，ESPN 的數位化轉型將為迪士尼帶來新的營收增長點。
Cramer 強調，當前市場對迪士尼股票的悲觀情緒並無足夠理由支撐，空頭的觀點「相當薄弱」。他認為，迪士尼的業務表現與基本面仍然強勁，只是市場過度解讀了短期的財測與訂閱數據變化，忽略了公司的長期成長潛力。
由於股價目前處於低估狀態，Cramer 認為，這是一個值得投資者考慮的進場機會。長期來看，隨著流媒體、樂園、體育業務的穩步發展，迪士尼有望重返增長軌道。
對於尋找長期投資機會的投資者而言，迪士尼目前的股價可能正處於價值低估的階段。雖然市場短期內對該公司的指引和流媒體訂閱數據有所擔憂，但迪士尼的業務基礎仍然穩健，並且擁有眾多成長動能，包括：
對於相信迪士尼長期價值的投資者而言，現在可能是一個不錯的進場時機。然而，市場總是存在變數，投資者在做決策時，應該根據自身風險承受能力與投資目標，進行充分的研究與判斷。
在考慮股票、指數、外匯（外匯）和商品的交易及價格預測時，請記住，交易CFD涉及較高風險，可能導致資本損失。
過去的錶現不能作為未來結果的指示。此信息僅用於提供信息，不應被視為投資建議。
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